本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户(hù)不透明(míng)度极高(gā台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思o)的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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